迪士尼每年配息870億，股東為何說：別再發錢給我們？

花錢買股票，卻跟公司說不要發股息，真的有這樣的投資人嗎？娛樂巨頭迪士尼（Disney）日前就遇上這樣一種行動派投資人（activist investor），竟然 ... 商周會員登入 × 啟動成功關鍵，隨時掌握商周.com最新資訊 提供第一手新聞解析、財經趨勢、專屬活動 接收通知 下次再說 已加入收藏 已取消收藏 焦點 焦點首頁 時事分析 封面故事 今日最新 大家都在看 國際 國際首頁 全球話題 趨勢中國 財經 財經首頁 產業動態 商業趨勢 焦點人物 投資理財 地產風雲 管理 管理首頁 創新策略 數位轉型 行銷密技 領導馭人 職場 職場首頁 職場修練 創業心法 心靈成長 英文學習 教育趨勢 ESG 精選特輯 alive 良醫健康網 Smart自學網 商周財富網 特別企劃 名家專欄 影音 Podcast《商周Bar》 數位閱讀 商周知識庫 商周共學圈 商周陪你讀 百大顧問團 關鍵100天CEO作戰室 聲音商學院 商周Store 紙本雜誌 電子雜誌 數位訂閱 暢銷圖書 商周CEO學院 領導學程 CEO社群 職場技能 青少年學習 企訓&專班合作 圓桌趨勢論壇 服務 會員中心 訂閱商周 客服中心 常見問題 活動總覽 加入我們 序號兌換 商周紅包 追蹤商周 下載App抽好禮 訂閱電子報 現正閱讀 迪士尼每年配息870億，股東為何說：別再發錢給我們？ 畫重點 段落筆記 新增筆記 「請稍等」英文別直接中翻英說pleasewaitaminute！一次掌握，常用的電話對談英文 0/500 不公開分類 公開分類 儲存 商周 國際 全球話題 國際|全球話題 迪士尼每年配息870億，股東為何說：別再發錢給我們？ 迪士尼樂園。

(來源：Dreamstime) 撰文者：張方毓編譯 商周頭條 2020.10.10 2020/10/1010:02:51 摘要 1.迪士尼執行長日前收到一位行動派投資人不尋常的來信，要公司取消每年30億美元的配息，改去投資Disney+的原生內容。

2.這位股東丹尼爾．勒布表示，迪士尼疫情中電影、樂園表現不佳，應盡快用原生內容吸引訂戶基礎，能產生比現在股息殖利率多上數倍的回報，更是公司能否追上Netflix的必要關鍵。

花錢買股票，卻跟公司說不要發股息，真的有這樣的投資人嗎？娛樂巨頭迪士尼（Disney）日前就遇上這樣一種行動派投資人（activistinvestor），竟然主動致信給執行長查佩克（BobChapek），要迪士尼永久取消每年30億美元的股息配發，改把這筆錢轉去投資Disney+串流影音服務。

這位股東是丹尼爾．勒布（DanielLoeb），實際上，他本身是一位億萬富翁，也是避險基金公司ThirdPointCapital的創辦人，對於投資原本就有不同見地，但《CNBC》指出，就算是以「主動出擊」的常態來看，大多行動派投資人要求的是跟勒布完全相反的目標、要公司多發錢給股東。

取消股息、轉投資原生內容是打敗Netflix的必要關鍵勒布那封不太尋常的信這麼寫著：「把每股幾美元之股息的金額重新配置，Disney+的原生內容預算就能夠加倍...能夠具備訂戶增長、減少訂戶流失以及提高訂閱價格的能力，進一步提供機會，短時間內替迪士尼股東增值數百億美元，一旦平台達到更大的規模，更可以創造數千億美元價值。

」廣告 也就是說，勒布希望迪士尼能把錢拿去製作或購買原生內容、吸引更多顧客，「提高訂戶的顧客終生價值（life-timevalue，LTV），產生比現在股息殖利率多上數倍的回報。

」的確，從串流影音戰場來看，Disney+是一匹黑馬。

Disney+2019年11月才上線，比Netflix晚一年起步，卻透過饒舌音樂劇《漢彌爾頓》（Hamilton）等作品快速吸引6千萬訂戶，提早達成迪士尼預計「2024年前擁有6千萬到9千萬訂戶」的目標。

但也是因為這樣，勒布認為迪士尼在串流領域雖然潛力十足，卻不夠努力。

《CNBC》整理指出，Disney+最大對手Netflix表示，今年他們會花費超過170億美元製作原生內容，2028年前更將斥資超過280億美元；相比之下，迪士尼表示，他們2020年會花10億美元用來製作原生內容，2024年前會投資25億美元。

勒布接受娛樂產業媒體《Variety》訪問時暗批，迪士尼老一輩的高層近期觀察發現，就連《天能》這種大片在美國票房都表現不佳，考慮該如何處置即將上院線的強檔片如《黑寡婦》時，卻落於保守、不願意直接放上串流平台，而是選擇推遲到2021年再於電影院上映。

廣告 勒布表示，當然，Netflix能夠如此大手筆正是因為它有廣大的訂戶基礎，但迪士尼旗下有漫威、星際大戰、皮克斯等各種厲害的資產，要擴大訂戶數不是難事。

他指出：「迪士尼必須取得臨界量的訂戶基礎，如果他們沒有盡快達成，就會永遠屈居Netflix的下風。

」電影院仍委靡，串流是未來疫情中，電影院、遊樂園為了求生大膽開啟，卻都表現不佳。

日前，美國第二大連鎖電影院RegalCinemas宣布將暫時關閉所有影廳。

勒布表示：「我不認為電影院會在一夕之間消失，但它變成只是一種新穎的體驗，而線上發行將成為世界主流。

」迪士尼近幾個月重啟樂園，也發現遊客數量大幅下滑。

《每日郵報》（DailyMail）報導，迪士尼十月初原本預計要裁撤樂園部門2萬8千名員工，經工會協議後，最後雖不裁員正式員工，仍會裁員8千8百名兼職員工。

相比之下，疫情中Disney+成為迪士尼擁有的一顆閃亮的星，勒布表示，迪士尼如果願意接受他的建言，把錢用來投資Disney+，或許他們能「透過更積極的內容路線，成為唯一一個能夠在院線票房和有線電視生態系統以外蓬勃發展的傳統美國媒體公司，與Netflix和Amazon這些數位優先者並駕齊驅。

」（參考來源：Variety、CNBC、DailyMail）核稿編輯：林易萱 延伸閱讀 花木蘭等大片，上映日無限期延後！迪士尼拚Disney+，娛樂巨頭要離開傳統影院了嗎？ 抗疫戰情室｜主題樂園關閉、新電影也沒了！迪士尼如何把自己「搬進粉絲家」，留住忠實客？ 下滑載入更多報導 電影 迪士尼 股東 配息 Netflix 樂園 Disney+ 商周頭條 商業周刊編輯部 除了每個星期四，熱騰騰準時上架的《商業周刊》以外，「商周頭條」將提供你來自商周記者第一線的採訪觀察、更即時的時事話題分析，與更深度的觀點分享。

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