影響美元循環的中期因素 - 財經M平方

美元指數的最大組成為歐元，而歐元區最大經濟體為德國，因此德國的利率變化，將是影響美元『相對』利差的最重要因素；所以，在這篇文章中， ... MacroMicro財經M平方 總經成績單 操盤人必看 讓數據說話 全球觀測站 研究工具箱 ETF專區 M平方分析 影音專區 用戶觀點 會員登入/註冊 繁 全球 美國 台灣 中國 歐元區 日本 東南亞 動態圖表 數據量化區 時間軸 外匯觀測站 股市觀測站 ETF觀測站 原物料觀測站 債券觀測站 加密貨幣觀測站 波動率觀測站 大額交易人持倉 13F機構持倉 PRO獨家報告 部落格 關鍵圖表 MM短評 MM總經線上學院NEW MMPodcast頻道NEW MMYouTube頻道 製圖區 季節性 報酬率 相關性 時間軸 回測區 美國ETF篩選器 台灣ETF篩選器 ETF比較器 ETF影音課程 PRO獨家報告 我的M幣 我的課程 我的收藏 會員檔案 升級為PRO會員登出 繁體中文 简体中文 【2019擴大徵才！(正職/實習生)】歡迎金融研究、網頁、推廣人才加入我們 影響美元循環的中期因素 × byshasterdPRO 22 收藏 影響美元循環的中期因素 1.「利率」代表貨幣的對內價格，而「匯率」則反應貨幣的對外價格。

兩國之間的「利率」差異，會影響持有不同貨幣的機會成本，進而導致貨幣兌換「匯率」的變動。

所以，『利率』的絶對高低（對內價格）與相對差異（對外價格），最終將影響該國貨幣的對外定價，也就是『匯率』的高低。

2.美元做為當今最主要的國際儲備貨幣（約占了全球六成的比率），而「美元指數」則是代表美元匯率的重要指標。

3.由於貨幣的價值會被通膨所侵蝕，因此相對於『名目利率』，利用扣除通膨後的『實質利率』，將更能反應出貨幣的真實價值。

4.美元指數的最大組成為歐元，而歐元區最大經濟體為德國，因此德國的利率變化，將是影響美元『相對』利差的最重要因素；所以，在這篇文章中，利用美國與德國十年期公債的利差，來代表美歐利率的相對差異。

至於美元利率的『絶對』高低，則用美國的「實質利率」來表示。

5.首先從美元利率的絶對值（黃色柱狀體）－「實質利率」來看，可以發現美元指數與實質利率在大多數的時間內，兩者維持著亦步亦趨的走勢。

請參考下列連結圖示的說明：https://www.facebook.com/photo?fbid=922664115186773&set=pcb.922665261853325 6.接著，再看美元利率的相對值（藍線）－「美德十年期公債利差」，同樣呈現出與美元指數（紅線）走勢一致。

請再參考下列連結圖示的說明：https://www.facebook.com/photo?fbid=922664251853426&set=pcb.922665261853325 7.這兩個分別代表美元利率『絶對值』與『相對值』的指標，其走勢應與美元指數亦步亦趨，當彼此間出現明顯落差時，代表美元匯價可能存在短期錯價的情形，未來隨著偏離的『價格』向『價值』回歸，將讓積極的投資者有機會得到額外的報酬。

請參考下列連結圖示的說明： https://www.facebook.com/photo?fbid=922664411853410&set=pcb.922665261853325 8.從圖中的綠色虛線框1.和3.出現了實質利率（黃色柱狀體）與美德利差（藍線）同步走高的狀況，但此刻美元指數仍在低點，代表此時是美元價格被低估了，逢低買進美元之後，迎來的是美元指數的顯著上揚。

相對的，在綠色虛線框2.及4.的位置，則出現實質利率（黃色柱狀體）或美德利差（藍線）走低的情形，但美元指數則在相對的高點，反應出美元被高估了，如果手上有大部位的美元現金，則適合利用這樣的良機，來進行不同幣別部位的調整。

9.這兩個分別代表美元利率『絶對值』與『相對值』的指標，如果從更宏觀的角度來看，其實它們反應出來的是兩個經濟體「經濟基本面」與「貨幣政策」上的差異，而這樣的差異會隨著個別國家總體經濟狀況的調整，出現此消彼長的演變，相較於前文提到「商品與服務循環」轉換所牽動的美元短期影響因素，這樣的調整過程，會持續較長的時間，約莫三到六年，所以我將其視為影響美元循環的中期因素。

分享 LINE 發表日期:2021-03-28 最新數據 美德-10年期美德公債利差（週平均值R） 2021-12-07 1.86 % 美元指數（R） 2021-12-09 96.01 美國-實質利率(L) 2021-10 -4.64 % 相關圖組 台幣 資料來源 NYSEMacroMicro 看更多圖表 討論 發佈 通知中心 關閉 全部已讀