選擇權教學- 知識網

買入買權者通常是對市場未來趨勢看漲而希望能在未來以低於市價的價格（即選擇權履約價）買入標的物。

買權的內含價值計算公式為：標的物市價－（選擇權履約價）－選擇權 ... 知識網搜尋這個協作平台 快速連結區無料勉強kr全球十大最恐怖惡魔魚"無料勉強"日記本10/01/26無料勉強日記我的檔案本站10/01/24更新日記無標題的文章國家考試misto-dos初等(五等)考試筆記國文推薦網站普等（四等）考試筆記申論題答題的原則與技巧郵政法高等（三等）考試筆記日文學習網推薦日語教學網日文書信日文檢定日本文化日語50音日語單字日語學習軟體日語學習軟體日語影音教學日語文法日語會話日語漫畫新聞日語考古題日語輸入法線上日文字/辭典關於日語日語聽力日語聽力技巧英文Radio推薦網站每日漫畫學英語翻譯/字典英文文法英文檢定英語影音教學財經中國與香港股市動向個股資訊基金知識外匯投資影音教學推薦網站期貨投資股票知識財經新聞RSS選擇權教學軟體下載CPU工具FTP軟體MP3播放備份軟體即時通訊影像處理影片播放文書編輯木馬防護瀏覽器網路工具續傳軟體語言翻譯防毒軟體輕鬆一下[日本不準笑系列]盤問+認人篇Person'sNameonFaceTheNationPerson'sName'sNewWebsiteWinsWobbyAward!Resources世界第一女腰世界第一女腰憤怒的小鳥AngryBirds遊戲無標題的文章無標題的文章皮膚銀行燒燙傷金門認識金門金門五鄉風景金門交通金門住宿金門古蹟金門文化金門旅遊最佳時間金門歷史金門特產金門相關網站金門節日金門美食金門賞鳥金門風獅爺金門特產關於頂好電腦教學20個免費的SEO網站分析工具推薦網站網路隨身碟(Dropbox)協作平台地圖最新協作平台活動 財經‎>‎ 選擇權教學 選擇權定義 選擇權是一種權利契約，買方支付權利金後，便有權利在未來約定的某特定日期（到期日），依約定之履約價格（StrikePrice），買入或賣出一定數量的約定標的物。

選擇權的分類 依權利型態區分，可分為買權(CallOption)及賣權(PutOption)。

買權(Call) 是指該權利的買方有權在約定期間內，以履約價格買入約定標的物，但無義務一定要執行該項 權利；而買權的賣方則有義務在買方選擇執行買入權利時，依約履行賣出標的物。

賣權(Put) 是指該權利的買方有權在約定期間內，以履約價格賣出約定標的物，但無義務一定要執行該項 權利；而賣權(PutOption)的賣方則有義務在買方選擇執行賣出權利時，依約履行買進標的物。

依履約期限區分，可分為美式選擇權及歐式選擇權。

美式選擇權(AmericanOption) 美式選擇權的買方有權在合約到期日前的任何一天要求行使買入或賣出的權利。

歐式選擇權(EuropeanOption) 歐式選擇權的買方必須於合約到期日當日方可行使買入或賣出的權利。

  內含價值(IntrinsicValue) 對買權而言，內含價值是指「現貨價格高於履約價的部份」，若用數學式表示即MAX（現貨價-履約價，0），上式是指取「現貨價-履約價」與「0」之間較大值的意思；對賣權)而言，剛好相反，即「履約價高於現貨價的部份」，用數學式表示即"MAX（履約價-現貨價，0）"。

時間價值(TimeValue) 指選擇權市價減去內含價值的部份。

選擇權價內(inthemoney)、價平(atthemoney)與價外(outthemoney)的分別 價內選擇權指買方在此時要求履約即可獲利。

因此價內買權，必是當現貨價格高於履約價格，買方可要求履約以低價買進，隨即以較高的市價賣出；而價內賣權，則必是目前市價低於履約價格，買方可以高價賣出，而以較低的市價買回。

若市價等於履約價，稱作價平選擇權。

若買方在此時履約得不到任何好處反而有損失，則稱作價外選擇權，即當現貨價格小於履約價格的買權和現貨價格大於履約價的賣權。

選擇權的特性 一.槓桿操作選擇權的買方只須先支付小額權利金，卻有獲利無限的可能，所以有以小搏大享有較大投資報酬的特性。

二.避險當投資者不確定市場的未來發展走勢時，為了控制風險，確保獲利，可以購買選擇權的方式規避持有現貨的風險。

換言之，若市場走勢不利現貨，則選擇權的獲利可以彌補現貨的損失，若市場走勢利於現貨，則選擇權部分也只損失小額權利金。

以股票市場為例，當股市多空不明時，若投資人手中持有現股部位，為避免股市下跌而遭到資產損失，則可以買入賣權的方式來避險，未來若股市上漲，則現股部位將由股市中獲利，選擇權最多的損失為權利金；而若股市下跌，則將執行此賣權來彌補股市的損失。

三.遞延投資決策由於選擇權的買方有權於未來的一段期間之中決定是否執行買入或賣出標的物的權利，因此可給予投資者足夠的時間來觀察及判斷，避免於市場趨勢不明朗時做出錯誤的決策。

其次，美式選擇權的買方能於選擇權到期前任一天執行權利，因此持資者在資金不足時可先暫時不執行權利，對於投資人資金的調度較有利。

選擇權的履約時機 歐式選擇權的買方有權於到期日時，依市場情況來決定是否執行選擇權利，而決定是否執行的關鍵在於選擇權的內含價值。

當內含價值大於／等於零時），投資人執行權利是有利的；而當內含價值小於零時，投資人執行權利將有損失，所以不具執行的價值。

以下將就「買進買權」及「買進賣權」兩種形態的履約時機分別說明。

買進買權(LongCall)買入買權者通常是對市場未來趨勢看漲而希望能在未來以低於市價的價格（即選擇權履約價）買入標的物。

買權的內含價值計算公式為：標的物市價－（選擇權履約價）－選擇權權利金。

所以當標的物市價上揚，致其內含價值大於／等於零時，選擇權買方執行權利是有利的。

買進賣權(LongPut)買入賣權(LongPutOption)者通常是對市場未來趨勢看跌而希望能在未來以高於市價的價格（即選擇權履約價）賣出標的物。

賣權的內含價值計算公式為：即選擇權履約價－（標的物市價）－選擇權權利金。

所以當標的物市價下跌時，致其內含價值大於／等於零時，選擇權買方執行權利是有利的。

  選擇權教學    在選擇權市場中、上漲賺、下跌不賠的策略叫做『買進買權』，而你買入的資金、就叫做權利金。

(如下圖)    買進買權必須要支付權利金。

   權利金類似訂金，若價格從200漲到300，獲利100，但因為已經先付出了訂金30，故實際獲利為70(=100-30)。

但若價格是下跌的，則沒輸沒贏，但因權利金已先付了30，所以損失為30，且不管跌多少，最大損失都是30。

   權利金大小根據價內或價外或到期日長短而定。

   買方最大的好處：有權利、無義務。

   買進買權：上漲時可參加履約，也就是把選擇權換成期貨、或是將權利金再賣掉，取得盤勢上漲時的權利，但下跌時卻無義務參加履約，頂多是權利金歸0，不必承擔下跌賠錢的風險。

   買進買權若在行情大漲的時候，一天賺十倍都有可能，那他的對手呢？    對手「賣出買權」可賠慘了！    如果預期接下來行情會很大，像是總統大選等重要事件即將發生，則此時權利金會變的非常貴，為什麼，因為大家都在買，不管是買漲還是買跌，沒有人敢做賣方了，此時除非是買方願意出很高的價格去買才會成交，最高時權利金甚至會漲停板，也就是權利金會愈來愈貴，因此早進場買進的人獲利愈大。

   通常選擇權的買方交易時間極短，並不會留倉到參加結算，為什麼呢？    以針對結算日之結算價而言：各位從上方圖形的變化可知，若行情只上漲到210元，則藍色線的損益仍然是負的，因為支付了權利金30元；一直要到200+30=230元以上，藍色線才開始進入賺錢的區域。

   但若未到結算日，僅考慮進場後行情變化，若一進場後行情立刻上揚，權利金會立刻上漲，可立即賣出選擇權獲利了結。

所以、只要做選擇權買進買權，就是預期行情「即將或立即」大漲，而230就是所謂「損益平衡點」。

     反過來說，如果預期大跌就買進賣權，但若接下來沒行情，橫盤整理，做什麼最好呢？    當然答案已經呼之欲出了，那就是做賣方，可同時賣出買權及賣出賣權，這種策略也叫做「莊家策略」，專門收取時間價值，可說是沒行情時候最好的策略！所以：技術指標分析跟時間的關係是非常重要的。

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